Risque de grains, mer agitée localement, forte en cours d’année…

Analyses - 19/01/2016

Edito de Muriel Tailhades, Directeur des investissements d'Edmond de Rothschild (France), pour la stratégie d'investissement 2016 de la banque privée

Retrouvez l'intégralité de notre stratégie d'allocation d'actifs sur notre page dédiée : Stratégie d'investissement 2016

2015 devait être l’année des divergences de politiques monétaires. Elle le fut in extremis avec l’annonce, le 16 décembre, du premier relèvement de taux de la réserve fédérale américaine depuis près de 10 ans ! Dans le même temps, le reste du monde, ou presque, maintient, voire renforce, une politique monétaire accommodante. Cette désynchronisation, phénomène rare dans l’histoire, sera un facteur clé pour 2016 et influera sur les marchés de taux et de changes qui pourraient enregistrer des fluctuations importantes. Au rang des points communs avec l’année écoulée, on observera avec beaucoup d’attention la manière dont la Chine gèrera le ralentissement qu’elle est en train de traverser. Le pétrole sera également une variable importante de notre stratégie comme cela fut le cas en 2015. Parmi les éléments propres à 2016, nous citerons le référendum britannique sur la sortie de l'Union européenne, le degré d'illiquidité et les niveaux de défauts du crédit américain qui sont en train de croître ou l'intensification des risques géopolitiques avec lesquels il va falloir composer. L'année 2016 promet d'être complexe. Nous pouvons toutefois nous appuyer sur des éléments forts pour définir un cap et trouver la bonne route. La croissance économique des pays développés est modeste mais saine, les entreprises affichent dans l'ensemble des résultats robustes. Les entreprises européennes ont indiscutablement notre faveur : nous avons de solides arguments pour les privilégier aux Etats. Nous sommes toutefois conscients que l'année sera heurtée et notre stratégie, tout en conservant son cap, devra être plus tactique que jamais. 

Muriel Tailhades
DIRECTEUR DES INVESTISSEMENTS
 
 
 
Document non contractel – Achevé de rédiger le 12 janvier 2016