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L'Hebdo Eco du 17 juin 2019

L'hebdo des économistes - 19/06/2019

A retenir cette semaine

L’œil des économistes : La BNS à nouveau très dovish

Banque Nationale Suisse

  • La BNS a changé de taux d’intérêt de référence pour sa politique monétaire…
  • … mais il ne s’agit là que d’un ajustement « technique », et la prorogation en 2019 et 2020 de la politique de taux d’intérêt négatif que nous anticipons semble confirmée …
  • … alors que la BNS a une nouvelle fois revu à la baisse sa prévision d’inflation à long terme

Focus BCE : Durablement au chevet des banques

  • Comme nous l’anticipions, la BCE va, à nouveau, refinancer, à des conditions très avantageuses, les banques en 2019, 2020 et 2021
  • La reconduction des opérations de refinancement est nécessaire, car la faiblesse des flux financiers privés en zone euro a rendu les banques des pays du sud dépendantes de la BCE pour se financer
  • Ainsi, même si, comme nous l’anticipons, la croissance du PIB de la zone euro accélérerait légèrement au cours des prochains trimestres…
  • … les marges de manœuvre de la BCE demeureraient réduites car pour éviter un credit crunch dans les pays du sud de la zone euro…
  • … elle devra continuer ses opérations de refinancement et maintenir ses taux directeurs à un très bas niveau et, ce, quel que soit son nouveau Président

 

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