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L'Hebdo Eco du 24 juin 2019

L'hebdo des économistes - 26/06/2019

A retenir cette semaine

L’œil des économistes : La Fed adopte un biais baissier, les indices PMI en zone euro sont en hausse mais la tonalité de la BCE est encore plus accommodante, les données relatives à l’immobilier américain s’améliorent

Réserve Fédérale Américaine

  • La Fed craint une nouvelle intensification des tensions commerciales et se tient prête à agir si la rencontre entre D. Trump et Xi Jinping, lors du prochain G20, était un échec
  • Alors qu’elle se dit plus prudente mais toujours confiante quant aux perspectives pour l’économie américaine…
  • … la Fed pourrait, dans le cas d’un accord sino-américain, même partiel, attendre la reprise de ses achats nets de Treasuries, en octobre 2019, avant de baisser, si nécessaire, son taux directeur

Zone euro

  • L’indice PMI composite a, à nouveau, progressé en mai et, à 52.1, atteint son plus haut niveau depuis sept mois, ce qui conforte notre scénario de légère accélération du PIB en zone euro
  • Mais, malgré la tendance plus favorable des enquêtes au cours des derniers mois, M. Draghi a, encore, accentué, son discours dovish en indiquant un possible nouvel assouplissement monétaire…
  • … car la BCE, à l’instar de la Fed, est inquiète des tensions commerciales. Dans le cas d’un accord sino-américain, même partiel, l’urgence de la mise en œuvre de nouvelles mesures serait moindre

États-Unis

  • Alors que la croissance annuelle de l’investissement résidentiel a atteint -3.3% au premier trimestre 2019, l’activité du secteur immobilier pourrait se renforcer légèrement…
  • … car, notamment, les taux hypothécaires à 30 ans ont fortement chuté, les demandes de prêts hypothécaires ont rebondi et les ventes de nouveaux logements ont ré-accéléré
  • À ces facteurs s’ajoutent des éléments structurels, comme la faible offre de logements existants, le nombre croissant de nouveaux ménages ou encore leur endettement relativement faible

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