L'Hebdo Eco du 25 février 2019

L'hebdo des économistes - 27/02/2019

A retenir cette semaine

L’œil des économistes : Zoom sur la liquidité mondiale, modeste remontée du PMI composite en zone euro et rebond de la production industrielle en Suisse

Zone sur la liquidité mondiale

  • La plupart des grandes banques centrales ont récemment confirmé qu’elles entendaient veiller à ce que la liquidité qu’elles apportent demeure ample, comme nous l’anticipions
  • Nous continuons de prévoir que la croissance de la liquidité mondiale pourrait légèrement se réduire au premier semestre 2019, avant de croître à nouveau durant la seconde partie de l’année
  • Ces perspectives pourraient contribuer à contenir les primes de risque sur les marchés financiers et à maintenir les rendements de long terme à un bas niveau, selon notre analyse

Zone euro

  • Après cinq replis consécutifs, l’indice PMI composite de la zone euro a augmenté en février
  • Il demeure toutefois à un bas niveau, ce qui confirme que le ralentissement de l’activité s’est poursuivi au début de l’année 2019…
  • … et conforte notre scénario selon lequel la BCE devrait rester très dovish

Suisse

  • Le rebond de la croissance de la production industrielle au quatrième trimestre s’explique par la bonne performance des exportations suisses…
  • .. et ce en dépit de l’appréciation du franc depuis mai et du ralentissement de la dynamique de la demande étrangère, notamment en Allemagne…
  • … ce qui conforte notre prévision de rebond de la croissance du PIB au quatrième trimestre

Dernière minute: D. Trump a annoncé un report de la hausse des droits de douane sur les importations chinoises

  • Alors que les Chinois et les Américains avaient jusqu’au 1er mars pour se mettre d’accord et éviter une hausse des droits de douane de 10% à 25% sur les 200 milliards d’importations chinoises, D. Trump a annoncé un report de cette échéance
  • Si la date de la nouvelle échéance n’a pas été précisée, la poursuite des discussions serait le résultat de « progrès substantiels », ce qui devrait être apprécié positivement par les investisseurs
  • Selon les déclarations du président américain, les « progrès substantiels » concernaient la propriété intellectuelle, les transferts de technologie, l’agriculture, les services et les devises

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