L'Hebdo Eco du 07 octobre 2019

L'hebdo des économistes - 07/10/2019

Spécial US : détérioration des perspectives d'activité

Notre analyse économique et financière des évènements de la semaine

  • Aux Etats-Unis, les statistiques récentes ont été plus faibles que ce qui était généralement attendu
  • Ainsi notamment, non seulement l’indice ISM manufacturier a, à nouveau, baissé en septembre, passant de 49.5 à 47.3, pour s’établir à son plus bas niveau depuis avril 2009…
  • …  mais  son  équivalent  pour  le secteur  non-manufacturier  a  chuté  de  56.4 en août à  52.6 en septembre, son plus bas niveau depuis août 2016…
  • … ce qui montre une généralisation à l’ensemble des secteurs économiques du ralentissement de l’activité américaine
  • En outre, si le rapport d’emploi a montré une baisse du taux de chômage à 3.5%, un plus bas depuis 1969…
  • … il a également confirmé que la modération du rythme des créations d’emploi se poursuivait et il a montré que le rythme de progression des salaires s’était modéré en septembre…
  • … ce qui pourrait peser sur la consommation des ménages au cours des prochains mois
  • De fait, l'atterrissage de la croissance du PIB américain en fin d'année pourrait être un peu plus brutal que prévu, ce qui pourrait amener la Fed à poursuivre ses baisses de taux
  • Compte tenu de la dégradation des perspectives d'activité et du cycle d'assouplissement engagé par la Fed, le potentiel de remontée des rendements longs américains pourrait être limité
  • Pour autant, les pressions haussières sur le dollar ne devraient pas s'estomper rapidement…
  • … en raison, d'une part, du différentiel de taux élevé en faveur des Etats-Unis vis-à-vis des autres grandes économies…
  • … et, d'autre part, du statut de valeur refuge de la monnaie américaine, qui la rend attractive aux yeux des investisseurs dans un contexte de ralentissement de la croissance mondiale.

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