Asset management.

• Les élections de mi-mandat américaines ont donné la majorité aux démocrates au Congrès et dans plusieurs États clés, ce qui pourrait limiter l’agenda de Donald Trump tout en préservant ses prérogatives en matière commerciale et de politique étrangère.

• Les marchés réagissent par une baisse des taux souverains, un repli du pétrole et un retour de l’or au-dessus de 4 050 dollars l’once, dans un contexte d’anticipations de désescalade au Moyen-Orient et de blocages politiques aux États-Unis.

• L’optimisme post-électoral s’est toutefois rapidement dissipé : les valeurs technologiques et les semi-conducteurs ont entraîné une forte correction des marchés américains, malgré des indicateurs économiques globalement solides.

-   Une économie mondiale plus résiliente qu’attendu. Malgré les tensions commerciales et géopolitiques, le niveau élevé des taux et la hausse des matières premières, la croissance mondiale reste soutenue, notamment par l’investissement technologique et la solidité des bénéfices des entreprises.
-   Diversifier au-delà de l’intelligence artificielle américaine. Sans remettre en cause le potentiel structurel de l’IA, la concentration des marchés et les incertitudes entourant le déploiement des infrastructures invitent à élargir les sources de performance vers d’autres secteurs, les actions européennes et certains marchés émergents.
-   Le retour des obligations dans l’allocation. Avec la reconstitution du portage et des rendements plus attractifs, les obligations retrouvent un rôle diversifiant dans les portefeuilles, en privilégiant les maturités courtes et intermédiaires face aux risques budgétaires persistants sur les échéances longues.

-  La vague démocrate permet au parti de reprendre le contrôle du Congrès, portée par le mécontentement des électeurs face à l’inflation et à la politique de Donald Trump.

-  Malgré cette victoire, le droit de veto présidentiel et les tensions politiques devraient limiter les marges de manœuvre des démocrates et freiner les réformes.

-  Les incertitudes autour de la régulation des centres de données pourraient peser sur les marchés à court terme, mais les perspectives économiques et la saisonnalité restent favorables aux actions.

• Les résultats technologiques mitigés ont freiné le rebond des marchés et entraîné une correction du Nasdaq. Les bénéfices des entreprises restent toutefois globalement solides aux États-Unis et en Europe.

• La Fed, la BCE et la Banque du Japon ont maintenu leurs taux inchangés, tandis que l’économie américaine demeure résiliente. En Europe, les indicateurs économiques sont contrastés selon les pays.

• Les incertitudes géopolitiques et la hausse des prix de l’énergie restent des facteurs de risque.