Perspectives
& actualités.

•    La reprise des hostilités entre Téhéran et Washington a pris à revers les investisseurs et ravivé les craintes d’un nouveau blocage du détroit d’Ormuz.
•    Les dernières statistiques économiques et prises de parole de banquiers centraux ne permettent toujours pas d’écarter le risque de relèvement des taux directeurs de la Fed à la fin du mois, ce qui entraîne en particulier les taux réels vers de nouveaux points hauts.
•    Nous sommes passés positifs sur les taux souverains, considérant que le risque sur les banques centrales était désormais bien intégré.

•    L’accord États-Unis-Iran libère le trafic pétrolier à Ormuz entrainant une baisse du Brent vers 70$/baril et nourrissant l’idée d’un choc énergétique désormais en voie de résorption. 

•    Dans la zone euro, la progression des prix est restée limitée à 2,8 % sur un an, contre 3 % attendu et 3,2 % précédemment, tandis qu’aux États-Unis, la dynamique du marché du travail ralentit avec des créations d’emplois inférieures aux attentes. 

•    En Chine, les indices PMI adressent un message plus rassurant, signalant une activité industrielle soutenue par une demande extérieure robuste.

Allocation d'actifs : « Peace Piece » ou l’archipel des dépendances
Benjamin Melman, Global CIO AM et Michaël Nizard, Directeur des Gestions
Multi-Asset & Overlay

Marchés obligataires crédit : À la recherche de l’alpha sur les marchés obligataires pour le second semestre 2026
Alain Krief, Responsable de la Gestion obligataire

Actions européennes : Des supercycles d’investissement qui changent la donne
Caroline Gauthier, Co-Responsable de la Gestion Actions

Actions internationales : IA : les semi-conducteurs resteront-ils encore le centre de gravité ?

Par Sébastien Cavernes, CIO Edmond de Rothschild Gestion (Monaco).

L’engagement, financier et ESG, individuel et collectif, concerne tous les investisseurs qu’ils soient actifs comme passifs. Il constitue l’un des trois piliers des politiques de « stewardship » aux côtés du dialogue et de la politique de vote. Le 8 juin dernier, dix investisseurs dont Edmond de Rothschild Asset Management, ont publié un rapport intitulé « Méthode VOICE pour mesurer l’efficacité et l’influence de l’engagement » sous l’égide du Forum pour l’Investissement Responsable (FIR) et l’accompagnement d’académiques et des PRI.

Edmond de Rothschild Real Estate Investment Management (REIM) acquiert un immeuble de commerce en Angleterre, au Royaume-Uni pour le compte de la SCPI Edmond de Rothschild Europa, pour un montant de 6,4 M£.

•    Malgré des points de blocage persistants entre l’Iran et les États-Unis, la réouverture du détroit d’Ormuz et la levée des sanctions sur le pétrole iranien ont ramené les prix du brut vers leurs niveaux d’avant-guerre.
•    L’économie américaine maintient une bonne dynamique, tandis que la zone euro connait un léger rebond des indicateurs, qui demeurent toutefois compatibles avec une conjoncture dégradée.

•    La baisse des prix du pétrole a favorisé le repli des taux américains, sans pour autant soutenir les actions, pénalisées par le retrait des valeurs technologiques.

•    La signature d’un protocole d’accord entre les États-Unis et l’Iran a soutenu les marchés via une baisse des prix de l’énergie.
•    Aux États-Unis, le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, a maintenu les taux inchangés mais a retiré le biais accommodant du communiqué, tandis qu’en Chine, l’économie reste marquée par une forte divergence entre la bonne tenue de l’activité extérieure et la faiblesse de la demande domestique.
•    Après le mouvement de détente obligataire, nous sommes revenus à une position neutre sur les taux souverains américains et européens, avec une vigilance particulière sur les taux longs. Nous maintenons en revanche notre biais positif sur les actions, initié après la correction du début de mois.

3 mois et 17 jours. Voilà le temps qu’il aura fallu aux Etats-Unis et l’Iran pour enfin trouver un accord préliminaire et mettre un terme au conflit qui les opposait depuis février. Les détails de celui-ci ne sont pas connus mais aux yeux des investisseurs, seule compte la réouverture du détroit d’Ormuz, laquelle devrait être effective à partir de vendredi, jour de signature officielle de l’accord à Genève.

Edmond de Rothschild Private Equity annonce la nomination de Régis Gaisnon en qualité de Responsable des solutions. Dans le cadre de cette fonction stratégique pour la Maison, il aura pour mission de développer et de piloter l’offre de solutions en Private Equity à destination des clients des banques privées du Groupe Edmond de Rothschild.

•    Washington et Téhéran ont esquissé un accord préliminaire en 14 points prévoyant notamment un cessez-le-feu définitif sur tous les fronts et une réouverture du détroit d’Ormuz.
•    Malgré des stocks énergétiques bas, le prix du Brent a chuté sous les 90$/b, tandis que les secteurs cycliques et de la technologie ont rebondi. 
•    La BCE a procédé à son premier relèvement de taux depuis 2023, alors qu’aux États Unis, aucun mouvement n’est attendu la semaine prochaine lors de la première réunion présidée par Kevin Warsh.

—    Les trois nouveaux fonds sont des stratégies Core US, Core EMU et Defensive Global Equities
—    Ils représentent les premiers produits d’une gamme dénommée Quartz qui comprendra initialement 7 fonds d’ici fin 2026 
—    L’équipe de gestion quantitative se renforce avec l’arrivée de Yu Sun et de Juan Sebastian Caicedo, tous deux analystes quantitatifs et gérants de portefeuille.