LE CHAMP DE HIGGS
Par Sébastien Cavernes, CIO Edmond de Rothschild Gestion (Monaco).
2025 s’achève sur une note une nouvelle fois positive pour la quasi-totalité des classes d’actifs. Les actions ont affiché de très belles progressions et cette fois-ci, les performances positives ont dépassé les frontières américaines. Les actions européennes et émergentes ont réalisé un très beau parcours également. Seul, le dollar apparaît comme un détracteur de performance notable. Mais les records de marché sont une nouvelle fois à aller chercher du côté de l’or qui se négocie à un prix 70% supérieur à celui qui prévalait fin 2024 (après une année 2024, elle-même déjà très positive).
Plus récemment, ce sont les métaux précieux dans leur ensemble qui ont accéléré leur rythme de revalorisation. Les prix de l’argent et du platine ont doublé mais il semble que ce mouvement commence à se transmettre aux métaux industriels. Le cuivre a progressé de 40% en 2025 et les deux tiers de cette hausse ont eu lieu sur le dernier trimestre de l’année.
Une hausse rapide des prix des matières premières est souvent synonyme d’une accélération du cycle d’investissement et tout indique que 2026 ne fera pas exception à la règle. Réarmement, réindustrialisation, robotisation, infrastructures électriques et bien sûr boom de l’intelligence artificielle coïncident avec un cycle de « CAPEX1 » de grande envergure dans l’ensemble des pays développés et en Chine.