En juin 2025, Edmond de Rothschild Asset Management lançait EdR SICAV Mission Europa, une stratégie d’actions européennes visant à soutenir et renforcer la souveraineté européenne.
Diversifiée autour de quatre piliers complémentaires (Sécurité, Compétitivité, Innovation et Finance), cette stratégie ambitionne d’accompagner la transformation structurelle du continent, à la croisée de la défense, de la transition énergétique et de l’innovation.
Anthony Penel1, son gérant, revient dans cette interview sur les enjeux liés à la thématique.
Le thème de la souveraineté demeure-t-il toujours aussi central qu'il y a 18 mois ?
L’engouement autour de la thématique n’est pas retombé et je dirais même que son périmètre s’est élargi.
Il est aujourd’hui admis que l’Europe doit renforcer sa compétitivité, ses capacités industrielles et son autonomie dans les domaines stratégiques. Le constat demeure largement partagé, même si la mise en œuvre des recommandations du rapport Draghi est jugée trop lente. C’est précisément ce qui a conduit cet été à la création du Rhine Group, un think tank initié notamment par Mario Draghi et rassemblant des personnalités issues du monde académique, économique et politique. Son ambition est de maintenir la pression sur les institutions européennes afin d’accélérer les décisions nécessaires.
Cette préoccupation se reflète également dans l’intérêt des investisseurs : de nouvelles solutions d’investissement consacrées à l’autonomie européenne continuent d’être lancées.
En revanche, la nature du débat a évolué. Au premier semestre 2025, la souveraineté était très souvent abordée sous l’angle de la défense, dans un contexte de réarmement européen. Aujourd’hui, la réflexion s’est élargie : elle porte davantage sur la réindustrialisation, les technologies critiques, l’énergie, les infrastructures et la sécurisation des chaînes d’approvisionnement, et le financement des investissements dans la souveraineté, notamment la question de la Savings and Investments Union2. La défense reste un pilier, mais elle s’inscrit désormais dans une vision plus globale de l’autonomie stratégique européenne.
A titre d’illustration, dans EdR SICAV Mission Europa, la poche sécurité représente par exemple 27 %3 du portefeuille, dont environ 22 %3 consacrés à la défense. Ce positionnement est cohérent avec ce constat.
Pourquoi l'énergie est-elle devenue un enjeu central de compétitivité européenne ?
L’énergie est à la fois un sujet de souveraineté, de pouvoir d’achat et de compétitivité industrielle. Ce thème, déjà prépondérant avec la guerre en Ukraine, est devenu central depuis la guerre en Iran.
À l’approche de l’hiver 2026, les stocks européens de gaz se situent à des niveaux particulièrement faibles au regard des dix dernières années. Des sujets de stock insuffisant peuvent se poser, notamment pour les pays d’Europe centrale et de l'Est, qui sont de très grands consommateurs. Le prix du gaz, qui évoluait généralement entre 10 et 30 euros le MWh dans les quinze années précédant la guerre en Ukraine, avait atteint 200 à 300 euros en 2022 ; il est passé d’environ 30 à 40 euros début 2026 à 70-80 euros en cette fin d’année4. Cette hausse pèse directement sur les marges des industriels. La poche compétitivité/énergie, qui représente 27 %3 du portefeuille, permet d'investir sur l'ensemble de la chaîne de valeur : production avec Eni, transport de gaz naturel liquéfié avec GTT, dont la technologie équipe 98 % des cuves de transport, ou encore infrastructures de réseaux avec Terna, Siemens Energy et Getlink3.
Le pétrole demeure une composante essentielle de l’équation énergétique. Depuis le début de la guerre en Iran, le prix du baril s’établit autour de 100 dollars, contre 60 à 70 dollars auparavant. Une progression qui, compte tenu du contexte géopolitique, reste finalement mesurée.
Dans le même temps, le diesel, l’essence et les autres produits raffinés ont connu une hausse bien plus marquée que celle du pétrole brut. Les marges de raffinage atteignent aujourd’hui des niveaux particulièrement élevés, favorisant un marché davantage orienté vers les produits raffinés que vers le brut. L’Europe dispose de capacités de raffinage significatives. EdR SICAV Mission Europa est notamment exposé à cette thématique à travers Repsol3, société énergétique espagnole présente en portefeuille.
Nous avions en effet sélectionné dès la création de la stratégie cette société qui assure à l’Europe l’approvisionnement d’une partie de ses produits pétroliers grâce à ses raffineries localisées en Espagne.
L’enjeu est de disposer d’une énergie en quantité suffisante, accessible et acheminée par des réseaux robustes.
En quoi la finance et les marchés de capitaux sont-ils déterminants pour l'autonomie européenne ?
Les résultats obtenus dans le mélanome constituent une étape importante. Ils montrent que l’ARN messager peut aller bien au-delà de la prévention des maladies infectieuses et trouver des applications concrètes dans le traitement du cancer.
L’objectif des vaccins personnalisés dans le cancer, adaptés au profil tumoral de chaque patient, est d’aider le système immunitaire à mieux cibler les cellules cancéreuses. Ces avancées restent à confirmer dans le temps et pour d’autres cancers comme celui du poumon ou du colon, mais elles ouvrent des perspectives très prometteuses pour l’oncologie de précision.
Le retour du M&A marque-t-il un véritable tournant pour les biotechnologies ?
Le constat est clair : il n’y aura pas de souveraineté industrielle ou technologique sans capacité de financement à grande échelle. L’Europe dispose pour cela d’une épargne abondante, mais elle doit davantage l’orienter vers les actifs productifs : actions, infrastructures, dette privée, innovation, technologies ou défense.
Cela suppose des banques capables d’accompagner les entreprises au-delà de leurs frontières nationales, des gestionnaires d’actifs mobilisant l’épargne de long terme, et des places de marché solides pour financer la croissance des entreprises jusqu’à leur cotation.
C’est dans cette logique que le portefeuille détient des titres comme Euronext, Banco BPM et Deutsche Börse3.
La finance n’est donc pas seulement un secteur parmi d’autres : elle est l’une des infrastructures qui permet aux autres secteurs stratégiques de se développer.
La souveraineté européenne passe aussi par un système bancaire solide. Le rapport Draghi présentait en 2024 un système bancaire européen fragmenté, dont les 10 premières banques par la capitalisation boursière, pesaient moins que la première banque américaine. L’enjeu de la consolidation bancaire y compris transfrontalière est donc un élément clé de souveraineté.
L'innovation européenne passe-t-elle seulement par l'intelligence artificielle et les semi-conducteurs ?
L’intelligence artificielle, les data centers et les semi-conducteurs sont au cœur de la compétition mondiale, et l’Europe doit renforcer ses capacités dans ces domaines. Aujourd’hui, Mistral, entreprise française, constitue le principal acteur européen identifié dans l’IA générative, ce qui souligne à la fois le potentiel et le retard à combler. Mais l’innovation ne se limite pas aux entreprises technologiques visibles, elle recouvre aussi les infrastructures et les outils qui permettent les gains de productivité. La poche innovation représente 26 %2 du portefeuille et comprend, par exemple, Merlin Properties, qui investit dans les infrastructures physiques des data centers, ou encore Springer Nature, éditeur de publications scientifiques de référence, dont la revue Nature, ce dernier occupe une place centrale dans la diffusion des connaissances qui alimentent la recherche et les innovations de demain.
Autre enjeu, celui du vieillissement démographique : face au vieillissement démographique, le rapport Draghi évoque des départs à la retraite massifs à partir de 2040, représentant chaque année environ 1 %5 de la force de travail européenne actuelle. L’enjeu est ici d’investir massivement dans les logiciels, les services numériques, les équipements et la formation afin de soutenir durablement la productivité européenne et compenser ces nombreux départs.
En mobilisant davantage l’épargne et les capacités de financement, l’Europe peut consolider son autonomie dans les secteurs les plus stratégiques. Sécurité, énergie, innovation et marchés de capitaux constituent ainsi des leviers complémentaires pour renforcer sa compétitivité. Cette dynamique appelle une vision de long terme, capable de transformer les ambitions européennes en investissements concrets.
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1 L’identité des gérants présentés dans ce document pourra évoluer durant la vie du produit.
2 Union de l’épargne et de l’investissement : initiative européenne visant à mieux orienter l’épargne des particuliers et des entreprises vers des investissements productifs, afin de soutenir la croissance, l’innovation et la transition écologique, tout en renforçant l’intégration des marchés financiers européens.
3 Les informations sur les valeurs contenues dans le présent document ne peuvent en aucun cas être interprétées comme une opinion de Edmond de Rothschild Asset Management (France) sur l’évolution future des cours desdites sociétés, ni, le cas échéant, sur l’évolution probable des cours des instruments financiers que ces sociétés pourraient émettre. Toute information contenue dans le présent document ne peut être interprétée comme une sollicitation d’achat ou de vente de ces actions. La composition du portefeuille peut changer à l’avenir. Données au 30/09/2026. Source : Edmond de Rothschild Asset Management (France).
4 Source : Bloomberg
5 Rapport Draghi. Consultable à l’adresse suivante : https://commission.europa.eu/document/download/97e481fd-2dc3-412d-be4c-f152a8232961_fr?filename=The%20Draghi%20report%20A%20competitiveness%20strategy%20for%20Europe%20%28Part%20A%29-FR.pdf
6 Les actions décrites ici sont les principales actions libellées en euros. Veuillez noter que tous les coûts et toutes les catégories d’actions ne sont pas mentionnés dans ce document. Veuillez-vous référer au DIC/prospectus pour plus de détails.
Caractéristiques du fonds6 :
Objectif d’investissement : EdR SICAV Mission Europa est un fonds d’actions européennes qui vise, sur l’horizon d’investissement recommandé, à surperformer son indice de référence, le MSCI EMU (NR).
Devise de référence : EUR
Date de lancement : 27/06/2025
Codes ISINs : Action A : FR001400ZTJ7 / Action I : FR001400ZTL3
Frais de souscription : Action A : Max. 3% / Action I : Néant
Souscription initiale minimale : Action A : 1 Action / Action I : € 500 000
Frais de gestion financière (TTC) : Action A : 1,80% max. / Action I : 0,90% max
Frais de fonctionnement et autres services : 0,15% max.
Commission de surperformance : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence
Frais de rachat : Néant
Indice de référence : MSCI EMU (NR)
Horizon d’investissement recommandé : > 5 ans
EdR SICAV Mission Europa est un compartiment de la SICAV de droit français agréée par l’AMF et autorisé à la commercialisation en France, Autriche, Italie Belgique, Chypre, Grèce, Royaume Uni, Espagne, Allemagne, Luxembourg et en Suisse.
Principaux risques d'investissement : indicateur de risque 4
L’indicateur de risque note sur une échelle de 1 à 7 cet OPC. Cet indicateur permet d’apprécier le niveau de risque de ce produit par rapport à d’autres OPC et la mention d’une catégorie 1 ne signifie pas que l’investissement est dépourvu de risque. En outre, il indique la probabilité que ce produit enregistre des pertes en cas de mouvements sur les marchés ou d’une impossibilité de notre part de vous payer. Cet indicateur part de l’hypothèse que vous conservez le produit jusqu’à la fin de la période de détention recommandée de cet OPC. Le risque réel peut être très différent si vous optez pour une sortie avant la fin de la période de détention recommandée de cet OPC. Les risques décrits ci-dessous ne sont pas limitatifs.
Veuillez-vous référer au prospectus pour obtenir la liste exhaustive des risques.
Risque de perte en capital : Le compartiment ne bénéficie d’aucune garantie ni protection, il se peut donc que le capital initialement investi ne soit pas intégralement restitué même si les souscripteurs conservent les actions pendant la durée de placement recommandée. La performance du compartiment peut donc être inférieure à l’objectif de gestion et la baisse de sa valeur liquidative peut conduire à une performance négative.
Risque actions : La valeur d’une action peut évoluer en fonction de facteurs propres à la société émettrice mais aussi en fonction de facteurs exogènes, politiques ou économiques. Les variations des marchés actions ainsi que les variations des marchés des obligations convertibles dont l’évolution est en partie corrélée à celle des actions sous-jacentes, peuvent entraîner des variations importantes de l’actif net pouvant avoir un impact négatif sur la performance de la valeur liquidative du compartiment.
Risque lié aux petites et moyennes capitalisations : Les titres de sociétés de petites ou moyennes capitalisations boursières peuvent être significativement moins liquides et plus volatils que ceux de sociétés ayant une capitalisation boursière importante. La valeur liquidative du compartiment est donc susceptible d’évoluer plus rapidement et avec de grandes amplitudes.
Risque de liquidité : Les marchés sur lesquels l’OPC négocie peuvent occasionnellement être affectés par un manque de liquidité. Ces conditions de marché peuvent affecter les prix auxquels le Compartiment peut être amené à liquider, initier ou modifier des positions.
Avertissement
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