Perspectives
& actualités.

•    Une rencontre prévue ce week-end entre les délégations américaines et chinoises laisse entendre que les deux pays sont prêts à négocier. 
•    Des divergences apparaissent parmi les banques centrales : la Banque d'Angleterre a réduit ses taux avec prudence, tandis que la Fed a choisi de maintenir ses taux, naviguant entre des signes de ralentissement de la croissance et des pressions inflationnistes.
•    En Allemagne, Friedrich Merz a été élu chancelier après deux votes au Parlement, un événement inédit, mais sa détermination a rassuré les investisseurs quant à la stabilité politique future.

Depuis le début de l’année, les performances des marchés ont été essentiellement déterminées par des considérations politiques. Le S&P500 est en train de revenir aux niveaux prévalant avant les annonces du Liberation Day, malgré un choc majeur sur la confiance des agents économiques. Ce rebond des marchés trouve manifestement sa source dans l’idée véhiculée par l’administration Trump selon laquelle, à partir du 4 juillet, le Gouvernement tournera la page du protectionnisme et basculera vers les programmes de baisses d’impôts et de déréglementation. 

Edmond de Rothschild Corporate Finance conseille les actionnaires du Groupe Soluxan dans la réorganisation de son capital avec l’entrée de Société Générale Capital Partenaires en tant qu’actionnaire minoritaire auprès du Management.

Le monde change vite – et pas toujours dans le bon sens. Le contexte géopolitique se tend, entre conflits prolongés, fragmentation des alliances, dérèglement climatique, retour du protectionnisme et montée des populismes. Ces dynamiques génèrent des perturbations profondes et durables, qui remettent en question les chaînes d’approvisionnement, la stabilité des économies et la sécurité des populations. 

•    L'administration américaine est prête à discuter avec la Chine pour abaisser les droits de douane à 50-65 %, en échange de concessions.
•    Les incertitudes commerciales pèsent sur les données macroéconomiques, avec une légère dégradation des indices PMI américains et européens, et des entreprises américaines qui envisagent désormais de répercuter la hausse de leurs coûts sur les prix de vente.
•    Aux États-Unis, plusieurs membres de la Réserve fédérale préconisent la prudence concernant la baisse des taux, face aux risques inflationnistes liés à la guerre commerciale. En Europe, l'économiste en chef de la BCE n’exclut pas une baisse prochaine des taux directeurs.

A l’occasion des LSEG Lipper Fund Awards 2025 , le fonds obligataire dédié à la dette d’entreprises émergentes Edmond de Rothschild Fund Emerging Credit a été récompensé pour la constance et la régularité de ses performances sur 10 ans  dans la catégorie « Bond Emerging Markets Global Corporates », tant à l’échelle européenne qu’au sein de quatre pays : la Suisse, l’Allemagne, l’Autriche, et la France. 

•    Malgré les annonces contradictoires de l'administration Trump, les marchés ont accueilli positivement les exemptions temporaires de droits de douane sur les importations technologiques chinoises et les progrès dans les discussions commerciales avec le Japon.
•    La Fed adopte une approche attentiste pour éviter le désancrage des anticipations d'inflation, alors que les perspectives économiques se dégradent, malgré des ventes au détail américaines solides dues aux achats anticipés avant les tarifs douaniers. 
•    La BCE bénéficie de l’appréciation de l’euro qui lui octroie des marges de manœuvre pour assouplir sa politique monétaire sans s’inquiéter de l’immobilisme de la Fed.

•    La Chine, seule à ne pas bénéficier de la trêve de 90 jours, fait face à des droits de douane extrêmement élevés, accentuant les tensions commerciales.
•    Les incertitudes autour de l'inflation et la croissance ne cessent de s’amplifier, surtout aux États-Unis, renforçant les craintes de récession.
•    Les ventes au détail européennes sont en hausse au T1 2025, confirmant la bonne tenue de l’activité en Europe. 

Edmond de Rothschild Real Estate Investment Management France annonce l’acquisition d’un bâtiment neuf de Life Science à Lyon, pour le compte du Fonds Smart Estate Fund 2 SCSp.

L'immeuble Bioserra 3 est situé au cœur du biodistrict de Lyon-Gerland (7ᵉ arrondissement), au sein du 1er pôle santé français “Lyonbiopôle”, un quartier en pleine transformation connu pour son dynamisme économique et regroupant les leaders mondiaux des Life Sciences. 

On ne sait pas quand s’arrêtera le tourbillon Trump & Cie. Personne ne le sait, ni lui-même. Peut-être avec les prochaines élections « midterm » aux États-Unis de novembre 2026. En attendant, l’ensemble des décisions prises a l’immense mérite de réveiller l’Europe, et en premier lieu, l’Union Européenne. Sans attendre le retour de Donald Trump à la Maison Blanche, le vieux continent s’est vu proposer pour son sursaut économique la feuille de route du rapport Draghi publié en septembre 2024. 

Edmond de Rothschild Corporate Finance a accompagné les actionnaires de Keys REIM dans le cadre de la cession du Groupe à ATLAND.

Par Sébastien Cavernes, CIO Edmond de Rothschild Gestion (Monaco).