Perspectives
& actualités.

•    Le marché est maintenant plus convaincu de la nécessité de reprendre le cycle de baisse des taux de la Fed. 
•    La BCE a maintenu ses taux inchangés et estime maintenant que les risques sur la croissance économique sont plus équilibrés.
•    Les agitations politiques et géopolitiques n’ont eu que peu de répercussions sur les marchés cette semaine.

Edmond de Rothschild conseille les actionnaires de Sagitta Pharma dans le cadre de la prise de contrôle du Groupe par son management avec le soutien d’Andera Partners et de ses partenaires historiques Isatis Capital et BNP Paribas Développement.

Le clivage politique au sein de l’Assemblée Nationale ne laissait que peu de place au doute quant au sort du gouvernement Bayrou et bien que ce dernier ait voulu y croire jusqu’au bout, le vote de confiance s’est bien soldé par un échec, précipitant ainsi sa démission et la chute de son gouvernement. 
La France se retrouve donc dans la même situation que l’année dernière après le départ de Michel Barnier et devrait connaître son 5ème Premier Ministre en trois ans, signe de la grande instabilité politique qui caractérise le pays depuis le début du second mandat d’Emmanuel Macron. Confronté à une tripartition inédite du paysage politique sous la cinquième République, le Président a désormais trois options devant lui que nous présentons ici du plus au moins probable selon nous : 

Le développement des villes a été historiquement le berceau des grands changements, que ce soit l’avancée technologique ou le progrès social, politique, économique et culturel. Ce phénomène devrait s’intensifier à l’avenir. La ville de demain se dessine devant nous : plus écologique, plus flexible et accessible, automatisée, centrée sur la technologie et l’innovation, mieux surveillée, terre de vie des sièges sociaux des grandes entreprises et des services variés. Malgré des défis liés aux inégalités, la croissance continue des villes pourrait offrir de nombreuses opportunités d’investissement intéressantes. 

Edmond de Rothschild Corporate Finance a conseillé Andera Partners dans le cadre de l'entrée minoritaire au capital de Numans.

•    Malgré l’incertitude politique, la dette française se place toujours bien sur les marchés, le trésor français ayant réussi à lever 11 milliards d'euros. 
•    Les risques fiscaux ont pesé sur les taux longs Outre-Manche portant les coûts d'emprunt à 30 ans à leur plus haut niveau depuis 1998.
•    Aux États-Unis, les taux longs étaient sous-pression, le taux à 30 ans flirtant avec les 5 % avant de connaitre un répit suite aux publications d’indicateurs économiques mitigés. 

Au Meeting de Rimini, Mario Draghi a dressé un constat sévère : L'Europe estimait que sa puissance économique suffirait à lui assurer un rôle géopolitique. Les événements récents (guerre en Ukraine, tensions avec les États-Unis, rivalité avec la Chine) ont dissipé cette illusion. L’Union européenne, spectatrice des grands bouleversements, doit se transformer si elle veut défendre ses valeurs fondamentales : démocratie, liberté, souveraineté, prospérité.

De part et d’autre de l’Atlantique, la rentrée s’annonce riche en actualités. Elle ne nous incite pas à modifier notre allocation, mais elle renforce certaines convictions et introduit de nouveaux points de vigilance.

La dernière édition de notre Outlook & Convictions, une publication de l’équipe Global Investment Research de la Banque Privée et des experts de notre Groupe, est désormais disponible.

Fondée en 2002 par Arnaud Affergan, Mohammad Akbar et Jérôme Sananès, Rayonnance est un des leadeurs français des solutions logicielles de mobilité et de traçabilité sur terminaux mobiles professionnels. 

Jerome Powell a confirmé au symposium de Jackson Hole une baisse des taux en septembre et une plus grande attention aux chiffres de l’emploi pour déterminer l’évolution à court terme de sa politique monétaire.

·         La zone euro a été pénalisée par le retour du risque politique en France, où le vote de confiance de M. Bayrou pourrait renverser le gouvernement le 8 septembre.

Les actifs risqués du Japon et des marchés émergents ont baissé cette semaine, impactés par des prises de profits et des annonces sur les taxes douanières.

Edmond de Rothschild a nommé David Claus CEO d'Edmond de Rothschild Asset Management Luxembourg* et Group Head of Asset Servicing.