Perspectives
& actualités.

Par Sébastien Cavernes, CIO Edmond de Rothschild Gestion (Monaco).

•    Le secrétaire d'État américain a annoncé la signature prochaine d'une dizaine d'accords et des progrès dans les discussions avec la Chine.
•    En Europe, les pays de l'OTAN, à l’exception de l'Espagne, se sont engagés à augmenter leurs budgets de défense à 5 % du PIB.
•    Le Japon affiche une expansion des indices PMI, contrastant avec les indicateurs PMI européens décevants, particulièrement en France où les tensions politiques persistent après l'échec du conclave sur les retraites.

Edmond de Rothschild Real Estate Investment Management (REIM) has appointed Klaus Schmitz as Chief Investment Officer Europe and Executive Chairman of Edmond de Rothschild REIM UK, effective 1st September 2025.

•    Malgré l’escalade des tensions au Moyen-Orient et les déclarations récentes de D. Trump, les investisseurs restent globalement confiants tant que le conflit ne s’étend pas et que le détroit d’Hormuz reste opérationnel.
•    Le texte budgétaire One Big Beautiful Bill Act peine à avancer au Congrès. Parallèlement, les indicateurs économiques du mois de mai déçoivent, avec un recul de la production industrielle et une baisse des ventes au détail.
•    Ni la Fed, ni la Banque d’Angleterre, ni la Banque du Japon n’ont fait évoluer leur politique monétaire. Toutes adoptent un ton prudent, laissant entendre qu’une éventuelle détente des taux dépendra de l’évolution des tensions commerciales et géopolitiques. 

Veuillez trouver ci-dessous l’édition de mai de notre Outlook & Convictions, une publication de l’équipe Investissements de la Banque Privée et des experts de notre Groupe qui présente nos convictions sur le marché des actions et des obligations pour le deuxième trimestre 2025.

Le contexte économique mondial marqué par une visibilité réduite sur les perspectives économiques tend à creuser les écarts de performance entre régions, entreprises et classes d’actifs. Cette complexité crée des poches de différenciation intéressantes, notamment au sein de certains segments obligataires parmi lesquels la dette corporate émergente.

Citron acquiert iQspot pour construire le leader européen des solutions de performance énergétique dans l’immobilier.

Le projet devrait comporter 60 unités avec vue sur Glories Park et la skyline 22@.

Edmond de Rothschild Real Estate Investment Management (EDR REIM), à travers l'une de ses stratégies paneuropéennes, et UNIQ Residential ont renforcé leur partenariat avec un nouveau développement résidentiel à Glòries, Barcelone.

Il s'agit de la dernière collaboration à date entre les deux sociétés, après leurs précédents projets, Casa Maury Pares sur la Calle Mallorca, qui comprenait 22 propriétés résidentielles et une résidence pour personnes âgées de 104 lits dans le centre de Barcelone.

•    Israël a effectué une attaque ciblant les sites nucléaires en Iran, engendrant des tensions et des menaces de représailles, cependant l'impact sur les marchés financiers est resté modéré.
•    Les chiffres de l'inflation aux États-Unis sont inférieurs aux attentes, aidés par des stocks qui amortissent l'impact des taxes à l'importation.
•    Les marchés réagissent au risque géopolitique en adoptant une position prudente sur les actions américaines et en maintenant une neutralité sur le crédit d'entreprise.

Nous sommes ravis d'être reconnus parmi les meilleurs employeurs d'Europe selon un nouveau classement du Financial Times et de Statista.

•    Donald Trump a renoncé à sa menace d'augmenter les droits de douane à 50 % sur les importations européennes, préférant reprendre les négociations avec une échéance fixée au 9 juillet, date à laquelle la Maison-Blanche prévoit la conclusion de plusieurs accords.
•    L'inflation en Europe s'est établie à 1,9 % en mai, en dessous de la cible, ce qui a permis à la BCE de procéder à une nouvelle baisse de son taux directeur de 25 points de base.
•    En Asie, l’activité s’affaiblit avec un indice PMI Caixin manufacturier, indicateur clé pour les PME exportatrices et le secteur privé, qui est passé en zone de contraction.

L'administration américaine promeut l'idée que la phase protectionniste prendra fin autour des festivités du 4 juillet pour se concentrer ensuite sur un programme de réduction d'impôts et de déréglementation, un scénario auquel les marchés d'actions semblent adhérer. Le budget en cours de préparation au Congrès laisse en effet espérer un stimulus fiscal net de l’ordre de 1 % du PIB.