Perspectives
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Alors qu’en 2025 les dépenses de capitaux des géants de la technologie (hyperscalers1) faisaient rêver les investisseurs, cette année, elles inquiètent.

Edmond de Rothschild Corporate Finance a accompagné Extens dans l’acquisition d’Orthalis et Dentalsoft.

Edmond de Rothschild Corporate Finance a conseillé Iris Group et ses actionnaires dans le cadre de la cession de sa filiale Iris Industry Solutions.

- Une collecte nette de 5,4 milliards d’euros en 2025 et de 17,5 milliards d’euros en cumulé sur 5 ans, portant les encours à 107 milliards d’euros 
- Une forte dynamique commerciale dans l’ensemble des géographies, avec une collecte diversifiée entre les différentes classes d’actifs. 
- Des développements stratégiques majeurs à venir en 2026

Cette levée de fonds, qui fait suite à plusieurs financements obligataires, accompagne une nouvelle phase de développement pour ResidSocial, qui a fêté ses dix ans d’existence en 2025, et confirme la solidité d’un modèle alliant impact social, exigence opérationnelle et discipline financière.

Après plus de deux ans de construction, Gitana 18 laisse place au Maxi Edmond de Rothschild. Début décembre, le concept architectural très audacieux de ce nouveau maxi-trimaran volant était dévoilé de manière spectaculaire par Ariane de Rothschild

•    La publication des indicateurs américains reste contrastée et entretient une certaine volatilité sur les taux.
•    En Europe, les responsables politiques multiplient les appels à des réformes structurelles, alimentant l’espoir d’un « réveil européen ». En parallèle, la Banque de France prévoit une croissance française résiliente au T1 2026. 
•    Au Japon, la large victoire électorale de Sanae Taikaichi lui assure une majorité absolue au Parlement et la capacité de mettre en œuvre son programme, qui repose notamment sur des baisses d’impôts et une hausse des dépenses de défense.

Le marché américain se rééquilibre notamment en faveur des petites capitalisations, sanctionnant désormais les lourds investissements des géants de la tech dans l'IA dont la rentabilité est incertaine.

La chute brutale du segment du logiciel est jugée disproportionnée. Le marché sous-estime la diversité des entreprises du secteur et ignore le paradoxe de Jevons, selon lequel la baisse des coûts liés à l'IA stimulera la demande de logiciels.

Dans ce contexte, nous renforçons notre exposition aux actions émergentes et japonaises. Côté obligataire, nous privilégions les obligations financières, émergentes et les hybrides d’entreprise, avec une préférence pour les maturités courtes et intermédiaires.

Depuis l’arrivée de Donald Trump au pouvoir, le durcissement géopolitique s’est accéléré, jusqu’à remettre en question des alliances considérées comme acquises. C’est ce que plusieurs dirigeants ont exprimé sans détour lors du Forum économique mondial de Davos qui s’est tenu fin janvier. Le Premier ministre canadien Mark Carney a ainsi prononcé un discours qualifié d’historique, appelant à la constitution d’une « alliance des puissances moyennes » capable de peser entre les blocs rivaux. Emmanuel Macron, de son côté, a dénoncé « un monde désormais régi par la loi du plus fort » et a insisté sur l’urgence de réformer en profondeur l’Union européenne pour lui permettre d’exister comme puissance stratégique autonome. Ces prises de position, dans un lieu emblématique de la mondialisation, ont souligné le décalage croissant entre l’ordre international d’hier et celui qui se dessine.

Cette double distinction honore notre leadership en matière d'investissement durable.

Un an plus tard, l’heure du premier bilan

•  Les doutes autour des besoins colossaux en investissements dans l’IA ont pris de l’ampleur, entrainant des sanctions extrêmement sévères contre les titres des géants de la tech américaine.

•  La nomination de Kevin Warsh à la tête de la Fed pèse sur les actifs momentum, compte tenu de sa volonté affichée de réduire structurellement la taille du bilan de la banque centrale.

•  En Europe, Christine Lagarde réaffirme sa confiance dans la politique monétaire malgré une inflation en-dessous de la cible, tandis que plusieurs membres de la BCE alertent sur l’impact désinflationniste et restrictif de l’appréciation de l’euro sur les conditions financières.